这家公司刚给董事长一家分红两个亿，现在就说要IPO募资五个亿……

图片来源：图虫创意

近期，浙江松原汽车安全系统股份有限公司（下称“松原股份”）预更新披露了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过2500万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现，松原股份在汽车行业处于整体下滑的情况下，却越来越赚钱，同时还在报告期内给实控人大额的分红。

业绩波动起伏

据了解，松原股份成立于2001年，是一家汽车被动安全系统一级供应商，专业从事汽车安全带总成及零部件等汽车被动安全系统产品及特殊座椅安全装置的研发、生产、销售及服务。

2017年-2019年（下称“报告期”），松原股份分别实现营业收入42623.56万元、42083.25万元、46500.47万元，2018年松原股份的营收同比下降了1.27%，2019年同比增长了10.5%。

需要指出的是，2018年，我国汽车行业产销量分别为2780.92万辆和2808.06万辆，同比分别下降了4.16%、2.76%。这或许这是松原股份2018年营收下降的原因之一。

然而，2019年我国汽车行业产销量分别为2572.1万辆、2576.9万辆，同比分别下降了7.5%、8.2%。但在2019年，松原股份的营收不降反升，可以说是处于逆市增长的阶段。

此外，在上述时间段内，虽然松原股份的营收存于波动的情况，但其却一直都在赚钱，且越赚越多。

招股说明书显示，报告期内，松原股份的净利润分别为5006.51万元、6349.71万元、8059.24万元，呈现持续上升的趋势。可以看出，虽然2018年松原股份的营收同比下降了1.27%，但其净利润却同比上升了26.83%。

IPO日报进一步查询发现，这主要是因为公司控制了期间费用。

招股说明书显示，2017年和2018年，松原股份的期间费用分别为8223.6万元、7375.39万元，2018年的期间费用较2017年少了近千万元。

需要指出的是，历经了近20年的发展，松原股份已与吉利汽车、长城汽车、长安汽车、奇瑞汽车、北汽汽车、上汽集团、中国一汽、东风汽车等车企展开了合作。

中国汽车工业协会公告显示，2018年上述8家车企的乘用车销售均位列前十大内资整车厂的名单中。

数据来源：中国汽车工业协会

大额分利给实控人

IPO日报还发现，松原股份在报告期内存在大额分利的情况。

招股说明书显示，2016年至2020年，松原股份累计向全体股东派发现金股利约为2.8亿元。

然而，频繁分红的结果却是松原股份的自有资金始终不够支付短期债务。

截至2017年末、2018年末、2019年末。松原股份的货币资金为3617.67万元、2273.22万元、2555.35万元，短期债务为5526.89万元、5930万元、5086.86万元。

可以看出，在上述时间段内，松原股份的自有资金始终不够支付其短期的债务，且2019年仍不足以支付公司的短期债务。

那么，为什么松原股份在此情况下仍大力分红？

IPO日报查询发现，松原股份分红的钱基本是到了实控人的“口袋”。

据了解，松原股份成立于2001年，由沈燕燕和张申豪出资设立。

截至2016年7月26日，董事长胡铲明持有松原股份62.5%的股权，沈燕燕持有26.78%的股权，宁波梅山保税港区明凯股权投资合伙企业（有限合伙）持有10.71%的股权，之后松原股份的股权架构及比例未有发生变化。

需要指出的是，胡铲明和沈燕燕为夫妻关系，胡凯纳为胡铲明和沈燕燕为夫妻的儿子。也就是说，上述三人合计通过直接或间接合计持有松原股份98.39%的股权，为松原股份的实控人。

这意味着，2016年至2020年期间，松原股份分红的2.8亿元，基本上是分给了胡铲明、沈燕燕、胡凯纳一家人。

而此次IPO，松原股份欲募集48916万元，35486万元用于年产1325万条汽车安全带总成生产产项目，5430万元用于中心建设项目，8000万元用于补充流动资金。

换言之，上述松原股份分红的资金已超过试图募集资金的一半。

记者 邓皓天

排版 潘洁

编辑 吴鸣洲

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